中银证券：银行业周报：疫情影响修复&政策持续加码，相对收益可期

经济数据显示疫后修复持续，政策逐步见效，需求政策或持续发力。6月PMI数据公布，绝对值弱于2020年修复，拆分看，物流修复超预期，生产修复积极，服务业修复积极，建筑业PMI改善，基建高位，房地产修复。此外，房地产销售有所改善。物流、生产、施工等数据改善，凸显疫情影响修复，政策效力显现，考虑到出口和房地产投资，稳经济政策后续仍将持续发力支持需求端修复。投资政策持续加码，结构性工具持续可期。（1）国常会明确政策性、开发性金融工具，由人民银行牵头支持开发银行、农业发展银行发行金融债券等筹资3000亿元，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。中央财政按实际股权投资额予以适当贴息，贴息期限2年。政策性、开发性金融工具通过提升资本金，撬动信贷，加速基建发力。同时，进一步压降基建等项目中长期信贷融资成本。此外央行亦强调，本次通过政策性、开发性金融工具加大重大项目融资支持，有利于在坚持不搞大水漫灌、不超发货币条件下，实现稳就业、稳经济。（2）国务院《扎实稳住经济的一揽子政策措施》关于扩大水利、交通、地下管廊