国信证券：电子行业2022年中期投资策略：电子化是能源革命的底色，汽车成为智能物联重要一环

电子化是能源革命的底色，汽车已成为AIoT重要一环。继18年市场对手机量价成长空间一致性悲观、电子年跌幅超40%之后，19-21年5G创新周期的启动、TWS的兴起、国产化进程的提速以及能源革命背景下电气化改造的演进助推电子行情持续走强。今年以来，在智能手机销售低迷、智能穿戴增势弱化、部分上游产业链进入跌价周期等因素共同影响下，电子年初以来最大跌幅42%，新能源及汽车业务所能带来的增量空间成为市场焦点，我们认为，在“5G+AIoT+新能源”创新周期伊始之际，智能汽车有望接棒智能穿戴延续“电子+”创新趋势，关注“能量流”及“数据流”上的产业链机遇。此外，短期备货旺季叠加中期全球份额上行的苹果产业链，以及处于“量变引发质变”初期的折叠屏、VRAR、模拟IC、IC设备及材料产业链仍值得重点关注。汽车电动化驱动功率IC单车量价齐升。汽车电动化过程中，电能取代燃油成为汽车驱动的能量来源，汽车电力电子架构及能量流发生变化：新增“三电系统”即电池、电机、电控系及配套的DC-DC模块、电池管理、车载充电器等系统以完成电能在汽车中的分配与管理。相应地，实现能量转换的功率半导体含量倍增（纯电动汽车单车价值量