国信证券：银行业流动性月报：政策加码，预计6月社融增速10.8%

核心观点：国信银行观点：5月社融增速环比上行0.3个百分点至10.5%，M2增速环比提升0.6个百分点至11.1%，财政净支出对M2增速贡献提升了0.4个百分点，银行信贷投放对M2增速贡献提升了0.2个百分点。我们预测6月新增社融约4.91万亿元，同比多增约1.20万亿元，对应月末同比增速10.8%，环比提升约0.3个百分点。稳增长政策持续发力，预计当月人民币贷款（加回核销和ABS）新增2.77万亿元，同比多增2728亿元。政府债券新增约1.7万亿元，委托贷款和信托贷款减少600亿元，未贴现银行承兑汇票新增500亿元，企业债券新增2600亿元，股票融资新增800亿元。5月M2和社融回顾5月超储规模减少4262亿元，其中央行操作回笼基础货币679亿元，政府债券发行等财政因素回笼基础货币3084亿元，测算的5月末超储率为1.12%，环比下降了0.20个百分点。流动性仍处于合理充裕态势，R007/DR007处在较低水平，明显低于7天逆回购利率。5月M2同比增长11.1%，环比提升0.6个百分点，主要是财政净支出对M2增速贡献提升了0.4个百分点，另外，银行信贷投放对M2增速贡献提升了0.2个