国金证券：黄金珠宝电商数据专题分析报告：6月同比高增，大促催化+疫后修复延续

投资建议5月以来黄金珠宝终端零售逐步修复：1）5月零售额同降15.5%、已较4月的-26.7%明显收窄，预计重点公司下半年修复幅度大于行业。2）5月线上珠宝消费环比修复、6月同比实现较快增长。复盘20年，疫后需求现回补、6月线上数据初步验证。本轮疫情望加速行业洗牌、龙头集中度持续提升，Q2疫情影响业绩预计仍承压、看好Q3基本面及估值修复行情、建议关注周大福、周大生、潮宏基。、大盘：6月淘系+抖音同增40%，疫后回暖、5-6月持续修复6月疫后回暖+大促进一步催化，淘系+抖音合计销售额36.55亿元、同增40%；Q2合计销售额80.83亿元、较Q1增长8%，5-6月珠宝线上消费景气度持续修复。分渠道，淘系在大促催化下增速转正、同比+71.85%实现高增；抖音预计受淘系大促分流影响规模下滑、同降26%。重点公司跟踪：头部品牌6月增长提速传统黄金：1）周大福：6月淘系+抖音GMV同比+40%、环比4-5月提速，Q2+30%、较Q1放缓。淘系6月/Q2销售额+31%/14%、较5月提速，较Q1放缓；抖音销售额1655万元，排名第8。2）周生生：6月/Q2淘系+抖音GMV+59%/+42%，较5月