万和证券：计算机行业2022年中期策略：修复在望，长短兼顾

投资要点超跌反弹有望延续，估值修复空间可观。2022年上半年申万计算机指数下跌23.64%,跑输沪深300指数14.42个百分点，在31个申万一级行业中排名末尾。伴随疫情防控政策优化调整，项目招投标、实施交付将逐步恢复常态，从基本面、风险偏好的角度，皆有利于后续反弹行情演绎。截至6月30日，申万计算机市盈率36.17倍，处于近五年12%分位值，依然具备修复空间。在疫情影响边际减弱的背景下，盈利改善预期增强、市场风险偏好强化均有望推动估值进一步修复。基本面与估值双轮驱动，配置智能汽车与信创。随着数字经济红利逐步释放，数智化需求将进入高速成长期，计算机行业在经历了两年的人员快速扩张、薪酬大幅上涨后，供需错配导致的业绩阶段性承压有望在2022年进入改善窗口期。此外在流动性依然充裕的背景下，计算机作为具备远期成长空间的行业，将有望取得良好的估值弹性。当前计算机行业的基本面边际改善预期不断强化，板块受益风险偏好回暖已呈现估值修复。在弱经济、高流动性的外部环境下，政策红利和估值贡献或迎来进一步释放，我们认为兼具长期空间与短期业绩的领域值得率先配置，建议关注智能汽车与信创，逻辑在于智能汽车产业链相关