华鑫证券：化工：拥抱景气复苏品种，把握国产替代机遇

投资要点行业核心观点2022年上半年，俄乌冲突和疫情反复对化工行业的影响在2022年一季度业绩中已经体现。从一季报来看，化工行业利润向产业链上游移动，中下游业绩下跌的核心因素是原材料的持续高位和下游需求的疲软。自2020年7月以来，化工行业景气度持续提升。化工行业相对来说是高能耗，高污染的行业。在环保，能耗双控等政策的影响下，化工行业准入门槛越来越高；供给端，预计产能扩张将受到严格控制，头部企业或具备扩充产能的能力和条件；需求端：化工行业应用领域广泛，与国民经济（衣食住行）密切相关，需求端预计与GDP增速同步。因此，我们认为整体化工板块在2022年下半年仍有望维持高景气，给予“增持”评级。我们建议从以下三个维度寻找投资方向：价格（景气底部反转或高景气延续）、量（产能扩张）、差异化竞争优势（高壁垒新材料）。景气底部反转叠加产能扩张方向建议关注轮胎行业轮胎行业基本面拐点已现。1、海运费持续下行，之前轮胎出口受制于海运费高企，一柜难求的情况得到缓解，出口边际向好。2、原材料价格拐点已现。轮胎原材料占轮胎成本的70%左右，其中天然橡胶，合成橡胶和炭黑占原材料总成本60%以上，截止当前天然橡胶、