华鑫证券：消费建材龙头重塑竞争力，经营质量有望进入提升通道

下半年地产竣工端复苏预计“接踵而至”2022年以来，地产的放松政策持续加码，从喊话“促进房地产市场的良性发展”和“因城施策”，到明确“今年不扩大房地产税改革试点”、央行降息降准保驾护航和降低LPR等，房地产“政策底”已筑实。同时地产基本面底已现底部复苏态势，5月房地产销售金额/面积/资金来源分别环比增长30%/26%/15%，6月至今30大中城市商品房销售面积环比继续增长77%。进入下半年，随着经济稳增长力度加大/房企推盘节奏加快，地产销售端有望继续环比改善，而房企下半年海内外到期债券金额环比上半年有所下滑，预计房企在“保现金、保交付”的权衡上将向后者有所倾斜，由此带来竣工端复苏，消费建材整体经营环境有望持续改善。消费建材龙头企业进入“群雄逐鹿”阶段，倒逼龙头企业重塑核心竞争力消费建材各细分行业龙头企业市占率多已超10%，截至2021年东方雨虹/立邦(中国)/坚朗五金/兔宝宝/中国联塑在各自细分行业市占率分别为16.0%/13.0%/13.0%/3.8%/15.2%。消费建材龙头之间竞争进入更激烈阶段，我们认为这对于消费建材龙头企业来讲机遇大于风险，强大的外部压力将倒逼消费建材龙头企业