中国银河：化工行业行业周报：行业压力将逐步释放，重点关注盈利确定性机会

原油：本周油价高位回落，预计逐步筑顶截至7月8日，Brent和WTI油价分别达到107.02美元/桶和104.79美元/桶，较上周分别下跌4.13%和3.36%。短期来看，原油市场供需偏紧的现状仍未改变，低库存下油价仍存支撑，但美联储激进加息预期下，市场对原油需求预期趋弱。我们判断，油价将逐步筑顶，后续重心或略有下移。库存转化：本周原油、丙烷负收益，年初至今均正收益依据我们搭建的模型计算，本周原油库存转化损益均值在-8.4元/吨，年初至今为387元/吨；本周丙烷库存转化损益均值在-461元/吨，年初至今为91元/吨。价格涨跌幅：油价高位回落，化工品价格普跌在我们重点跟踪的182个产品中，与上周相比，共有22个产品实现上涨，占比约12%；33%产品价格持平、55%产品价格下跌。整体来看，远期经济衰退预期仍在发酵，国内多数化工品价格跟随油价弱势运行，但整体价格仍处于中高位水平。价差涨跌幅：原油产业链、磷肥等表现良好在我们重点跟踪的141个产品价差中，与上周相比，共有63个价差实现上涨、74个价差下跌。随着本周原油价格回落，原油产业链相关产品盈利有所修复；硫磺近期价格下降明显，磷肥企业执行出