中泰证券：天岳先进：24Q1延续高增态势，800V时代碳化硅龙头高速启航

天岳先进(688234) 投资要点 事件概述：公司发布2024年一季报 当季营收4.26亿元，同增121%、环比接近持平；归母净利0.46亿元，同比扭亏、23Q1为-0.28亿元，环比增105%；扣非归母净利0.44亿元，同比扭亏、23Q1为-0.46亿元，环比增3343%；毛利率为21.92%，同增9.85%、环增4.08%。 订单与交付能力上升，带动24Q1营收持续爆发 订单：23年公司与英飞凌、博世签订长期订单，公司6寸衬底占英飞凌需求两位数水平； 交付：23年中临港厂开启交付，爬坡进度超预期，有力支撑营收放量，公司23年导电型碳化硅衬底市占率逐步提升，超过高意居全球第二。 订单与交付上升，带动24Q1营收延续2023年高增态势。 需求：800V时代来临，催化碳化硅爆发 800V时代来临：截至23年11月，至少有近60款800V车型上市，23年11月广州车展上35家车企推出超50款800V车型； 碳化硅为800V“绝配”：碳化硅耐高压和导通损耗较IGBT更好、体积更小、发热更小，为800V平台首选；2023年6-11月800V车型中碳化硅车型占比分别为15%/18%/29%/35