开源证券：山西汾酒（600809）-公司信息更新报告：基本面趋势良好，管理风波平稳过渡

山西汾酒(600809)业绩增速符合预期，增长势能持续释放，维持“买入”评级公司2023年上半年营收190.1亿元，同比+24.0%，归母净利润67.7亿元，同比+35.0%。2023Q2营收63.3亿元，同比+31.8%，归母净利润19.5亿元，同比+49.6%。我们维持2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年净利润分别为104.6亿元、133.1亿元、167.7亿元，同比分别+29.2%、+27.2%、+26.0%，EPS分别为8.58、10.91、13.75元，当前股价对应PE分别为27.4、21.5、17.1倍。受益于香型和品牌优势，公司产品动销良好，库存压力较轻，管理波动平稳度过，下半年会以更积极的姿态参与市场竞争，看好业绩增长确定性和弹性，维持“买入”评级。上半年中高档占比持续提升，省内外市场稳步增长2023年上半年中高价位酒收入139.9亿元，其他酒类48.9亿元。Q2公司中高档酒收入45.0亿元，其他酒收入17.7亿元。2023年上半年省内收入75.4亿元，同比+33.8%；省外收入113.5亿元，同比+18.3%。Q2省内收入25.2亿元，同比+41.3