中银证券：传媒行业事件点评：分众传媒：疫情导致业绩波动，上半年预计净利润下滑

7月13日，分众传媒发布2022半年度业绩预告，22H1归母净利润预计13.7-14.5亿元，预计同比下降50.05-52.81%。主要业绩点评及展望上半年整体广告需求较为疲软，Q2疫情导致业务受阻。公司Q1归母净利润9.3亿元，同比下滑32%；按照半年报预期，Q2公司归母净利润约4.4-5.2亿元，同比下滑66%-71%。业绩同比下降的主要原因是，上半年疫情导致广告市场整体需求疲软，4-5月份上海、北京等一线城市封控严格，写字楼和商城人流量骤减、社区海报换画无法进行，广告正常发布受限，经营活动受到重大影响。华东地区占公司收入比重较大（2021年占比达到约35%），上海及周边地区的疫情对公司业绩影响较大。6月以来业务已逐步恢复，头部品牌投放较为坚挺。进入6月，公司广告点位售卖和投放逐步恢复，同时广告主需求明显回暖。在国务院发布的促进大宗消费、降低汽车购置税等政策刺激下，我们预期中端及以下传统车品牌和新能源车品牌广告投放恢复较快；随着暑期档来临，汽车品牌对影院媒体的投放预期也将增加。即时零售、预制菜等行业由于在疫情期间需求有所上涨、用户习惯留存，我们预期投放量在消费类广告主中表现较好。低