东方财富证券：优刻得（688158）-2023年三季报点评：毛利率提升，经营情况逐步改善

优刻得(688158)【投资要点】公司发布2023年三季报，前三季度公司实现营业收入10.99亿，同比下降26.19%；归母净利实现亏损2.84亿元，同比收窄18.92%。其中，三季度实现营业收入3.60亿元，同比下降18.84%；归母净利实现亏损0.96亿元，同比扩大6.06%；扣非归母实现亏损0.80亿元，同比收窄18.28%。毛利率提升，费用控制，经营情况逐步改善。三季度公司综合毛利率为9.84%，较上年同期增加2.61个百分点，主要由于低毛利的云分发业务收入规模缩小，同时采取的成本优化措施使得毛利率回升到8.2%，因此公司综合毛利率亦有所回升。另外，公司销售费用、管理费用和研发费用较上年同期减少9,446.92万元，主要系公司结合产品优化战略的实施，进行人员优化，提升人效，人员薪酬总成本和员工股权激励费用较上年同期合计下降8,793.64万元。我们认为，随着公司战略性调整低毛利业务，目前公司客户和产品都可产生一定量的毛利，整体毛利增长，亏损收窄，公司经营情况持续逐步改善。立足中立安全的第三方云厂商定位，大模型发展优势明显。公司拥有超过10年的公有云技术沉淀。另外，公司客户充足，