国盛证券：煤炭开采：产量高位维持，进口低位延续，需求明显改善

事件：国家统计局公布6月份能源生产情况。产量：6月份全国原煤产量3.79亿吨，同比+15.3%，日均产量1264万吨；1-6月全国原煤累计产量21.9亿吨，同比+11%。增产保供政策在多方、多部门联合推动下，已取得明显效果，当前煤炭产量处于历史最好水平。考虑到长时间高强度生产对煤矿安全或造成一定隐患，叠加今年二十大等重要事件，产地后续安监力度或超市场预期。我们预计下半年产量呈现“小V”型走势，原煤月均产量在3.6~3.8亿吨区间波动。进口：6月中国进口煤及褐煤1898万吨，同比-33.1%，环比-7.6%；1-6月累计进口煤及褐煤11500万吨，同比-17.5%。海外煤炭资源供应紧张加剧，动力煤主要进口煤种长期处于倒挂状态，进口难言乐观。焦煤进口有所改善，若蒙古疫情不再爆发，预期维持常态化进口，环比上半年边际有所改善。需求：6月全口径发电量7090亿千瓦时，同比+1.5%，上月增速为同比-3.3%，火电同比下降6.0%，降幅比上月收窄4.9个百分点。6月粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，1-6月粗钢累计产量52688万吨，同比下降6.5%。动力煤需求韧性仍存。今年夏季高温延续，考