东方证券：房地产行业：6月统计局数据点评：销售回升、开工投资承压，实质性复苏仍需更大力度宽松政策

统计局公布2022年6月房地产市场运行情况。房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为18185万平米/17735亿元/16180亿元/16443万平米，同比增速分别为-18.3%/-20.8%/-9.4%/-23.6%，前值31.8%/-37.7%/-7.8%/-33.4%。销售量价回升，基本面呈现弱复苏。6月销售均价为9753元/平方米，同比下滑3.1%，环比回升1.4%。销售量价改善，主要原因系重点地区疫情缓解，及半年末冲量的季节性特征，但销售同比降幅仍达两成，成交仍处于同期低位。综合量价水平看，我们认为当前需求侧的信心仍然不足，考虑到7-8月为传统销售淡季，叠加近期局部疫情反复及延期交楼事件影响，房地产基本面修复的持续性或将承压，需求端的实质性复苏仍需政策进一步刺激。新开工下滑幅度扩大，投资进一步回落。6月新开工面积/销售面积的比值为0.81，前值为1.08，新开工动力仍不足。我们认为主要原因如下：核心是企业信心缺乏，补库存动力不足；其次2020-2021年土地出让面积下滑，及2022年1-6月累计土地出让面积下降48.3%，企业土储不足对后续新开工产生负面影响；在保交