渤海证券：轻工制造&纺织服装行业周报：家具零售和纸品需求回暖，纺织出口表现良好

投资要点：本周观点轻工制造：6月家具零售额为154.00亿元，同比下滑6.60%，较5月下滑幅度收窄5.60pct.。商品房销售面积6月下降21.84%%，较5月收窄14.80pct.。地产销售下滑幅度的明显收窄，表明行业底部正在逐步形成，且销售侧数据的改善，有利于后续推动地产竣工数据的逐步转好。但地产数据在下半年能否实现更进一步的改善，仍需观察。根据已披露的中报业绩预告来看，上半年受到疫情以及地产表现不佳的影响，瓷砖、地板、成品家具等后周期产业链企业，业绩延续了Q1的下滑趋势。我们认为，在地产筑底运行下，家居行业的估值底部也已基本确定。在此阶段，更应侧重于关注行业龙头公司业绩增长的确定性。结合5-6月头部企业的终端订单情况来看，家居龙头更具α机会。截至7月15日，国内箱板纸、双胶纸和铜版纸价格，较月初分别上涨25元/吨、37.5元/吨和200元/吨。根据上海钢联数据，6月国内箱板纸、双胶纸和铜版纸社会库存均实现同环比下降，短期看需求端有所转好，推动了三种纸品6月至7月15日价格的上涨。目前来看，国内外纸浆价格呈现高位震荡趋势，其中国内针叶浆和阔叶浆价格在期间内有所下降。而此时文化纸价