开源证券：银行行业点评报告：2023年G-SIBs名单发布，关注TLAC债发行进度

2023年G-SIBs名单发布，TLAC债券发行在即2023年11月27日，FSB发布2023年全球系统重要性银行名单，其中工商银行和中国银行维持第二组不变；农业银行和建设银行由第一组变动为第二组，附加资本要求提升0.5个百分点至1.5%；交通银行首次入围G-SIBs，分类至第一组，适用1%的附加资本要求。根据监管要求，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行TLAC比率自2025年1月1日起不得低于16%，交通银行应于2027年初达标。预计2025年初国内G-SIBs的TLAC缺口约为2.18万亿假设五大行均在2025年初即达标TLAC比率要求，根据我们测算，（1）仅考虑内源利润留存，不考虑外源资本补充的条件下，预计2025年初五大行TLAC缺口共计2.18万亿。（2）考虑银行为达到理想资本充足率水平，发行二永债进行外源资本补充时，预计2025年初TLAC缺口约1.15万亿元。（3）进一步考虑资本新规落地后的资本节约效应，预计2025年初TLAC缺口约为6800亿元。未来三年上市银行二永债供给规模合计约5.04万亿根据我们测算，为达到合意资本充足率水平，若不考虑外源补充，仅靠利润留存补