华安证券：轻工纺服行业周报：政策驱动下家居板块修复空间探讨

主要观点： 周专题：政策驱动下家居板块修复空间探讨 近期家居用品板块估值明显修复，但仍处于历史低位。截至2024年11月7日，轻工制造-家居用品板块PE(TTM)为22.26倍，处于近三年（2021年11月8日至2024年11月7日）历史36.66%分位。近期，在政策推动下，家居板块估值得到明显修复，但仍处于历史低位。欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌家居/顾家家居/喜临门的PE（TTM）分别为16.52/15.55/13.30/13.28/15.19/19.13倍，处于近3年历史分位的31.64%/58.05%/39.48%/45.94%/25.03%/23.66%水平。对比上一轮估值修复，当前家居板块估值仍有较大修复空间。对比上一波家居板块行情，家居用品板块PE(TTM)于2022年10月31日达到阶段性低点23.99倍，后随着疫情管控放开，消费预期修复叠加政策刺激，家居用品板块估值开始修复，于2023年2月22日达到阶段性高点33.92倍，区间涨幅为41%。当前家居板块PE(TTM)仅为22年低点的93%，为23年高点的66%，仍未修复至上一波PE(TTM)低点，估值仍有较大向上修