国金证券：2025AI行业前瞻报告：Al行业关键时刻：瓶颈与机遇并存

报告摘要： 2025年，AI将迎来模型与应用的双向奔赴： 模型侧，模型将朝大小模型互补的方向演进，聚焦增强推理能力以突破当前的ScalingLaw瓶颈。大型预训练市场逐渐收敛，由OpenAI、Meta的Llama、Mistral、阿里通义等主导，更多中小厂商则专注于特定任务的微调与Agent业务。新兴技术路径如测试时训练、合成数据应用及感知量化训练将推动模型能力提升，而多模态融合模型在实时交互、音频与视觉生成领域展现出巨大潜力。 应用侧，渗透率持续快速上升，ChatGPT活跃度持续攀升，视频生成模型如Runway和可灵国际版表现稳定。我们持续看好如下应用方向：1）AI程序员在企业中得到广泛应用，显著提升开发效率；2）数据重要性大幅提升推动SaaS平台如Snowflake、Datadog和Databricks等业务高速增长；3）通用SaaS平台如ServiceNow和Salesforce受益于大企业AI投入增加；4）AI搜索有望在2025年诞生超级APP；5）AI眼镜作为综合体验最好的AI硬件新形态，预计将在2025年迎来大规模出货。 算力系统，虽然英伟达最新的Blackwell架构算力