中国银河：伊之密（300415）-业绩增长稳健，毛利率持续提升

伊之密(300415)核心观点：投资事件：公司披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业收入29.40亿元，同比增长3.37%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长11.47%；实现扣非净利润3.44亿元，同比增长15.32%。Q3单季度公司收入9.79亿元，同比/环比+5.95%/-11.59%；净利润1.13亿元，同比/环比+30.00%/-29.75%。业绩逆势稳健增长，凸显公司强劲竞争力。今年以来我国经济呈弱复苏态势，下游需求景气不足导致通用设备板块整体承压。公司积极调整经营策略，加大产品销售和市场拓展力度，提升交付能力，并持续加大研发投入进行注塑机、压铸机产品的迭代升级，2023年前三季度公司投入研发费用1.49亿元，研发费用率达到5.08%，创历年新高。公司先后推出LEAP系列、HⅡ系列压铸机和SKⅢ系列注塑机，进一步提升公司竞争实力，扩大市场份额，实现业绩稳定增长。前三季度和Q3单季度净利润同比均实现双位数增长。期间费用率同比基本持平，毛利率逐季提升。2023年前三季度，公司毛利率/净利率为33.13%/12.77%，同比+3.03pct/+1.01pct。Q