×
img

中泰证券:食品板块下半年投资策略:从蹒跚前行走向昂扬上行

发布者:wx****a5
2022-07-26
3 MB 38 页
餐饮 中泰证券
文件列表:
中泰证券:食品板块下半年投资策略:从蹒跚前行走向昂扬上行.pdf
下载文档
表现回顾:预期开始改善,餐饮链条先行驱动一:疫情修复需求回暖,餐饮供应链弹性更大上半年受国内疫情反复影响,消费场景、供应链等受到较大冲击,但环比改善趋势已经显现。回顾上一轮2020年疫情,需求修复需要较长时间,餐饮链条(啤酒、卤制品等)弹性更大。驱动二:成本压力趋缓,盈利能力有望修复大众品原材料价格自2021H2开始大幅上升,驱动大众品企业集体提价。受新冠疫情反复及国际环境影响,2022Q1-2022Q2初全球大宗商品价格仍处于高位。进入6月,油脂、包材等大宗商品价格出现松动,部分大众品下半年成本压力有望环比改善,叠加2021H2成本基数较高,成本涨幅有望收窄,盈利能力将持续改善。①从原材料看,棕榈油期货价格近期下降明显,从6月初12200元/吨的高位已跌落至最新7500元/吨的水平;大豆油表现类似,一级大豆油市场价从月初高位接近12700元/吨跌落至最新9820元/吨。油脂是大众品行业的重要原材料,若后续回落趋势确立,部分大众品板块成本压力将显著改善。②从包材看,铝期货价格从2月22700元/吨的高位下降至6月20100元/吨的位置,同比涨幅从40%收窄至10%以内,且6月铝价环比5

加载中...

本文档仅能预览20页

继续阅读请下载文档

网友评论>