国联证券：山西汾酒（600809）-三季报点评：经营稳健，行稳致远

山西汾酒(600809) 事件 公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营业总收入收入313.58亿元，同比+17.25%；归母净利润113.50亿元，同比+20.34%。 收入利润符合预期，销售收现增速快于收入 2024Q3公司实现营业总收入86.11亿元，同比+11.35%；归母净利润29.40亿元，同比+10.36%，收入利润符合我们此前预期。2024Q3收入+Δ合同负债83.60亿元同比+16.89%。2024Q3销售收现85.60亿元，同比+30.77%，销售收现增速快于收入，报表质量较高。 中高价酒类环比提速，其他酒类延续高增 分产品看，2024Q3中高价酒类/其他酒类分别实现收入61.88/24.05亿元，分别同比增长6.73%/25.62%，前三季度中高价酒类/其他酒类分别同比增长14.26%/26.87%。Q3中高价酒类环比Q2提速，我们预计或主因青花20环比Q2放量以及老白汾升级焕新，其他酒类中玻汾Q3放量增长较快。分区域看，2024Q3省内/省外分别实现收入35.06/50.87亿元，分别同比增长12.12%/10.95%。前三季度省内/省外分别实现收入11