渤海证券：轻工制造&纺织服装行业周报：纸制品海外需求尚好，服装制造利润边际向上

投资要点：本周观点轻工制造：2022年1-6月，国内机制纸及纸板累计产量6,772.39万吨，同比增长0.4%，6月产量1,185.50万吨，同比下滑1.50%，1-6月累计出口量同比增长64.1%。从数据上看，预计上半年国内造纸企业整体开工率并不高，但在RCEP推动之下，国内造纸企业对东南亚等地区出口量增加，整体出口订单保持相对较好的趋势。上周国内纸价相对平稳，但有一定分化，箱板纸、白卡纸、双胶纸和铜版纸价格周环比保持稳定，而瓦楞纸、白板纸价格环比下跌25元/吨和100元/吨。原材料方面，纸浆价格延续高位震荡，国内针叶浆价格周度小幅下跌28.33元/吨，阔叶浆价格略微上涨，国际针叶浆价格上涨4美元/吨，阔叶浆价格平稳。国内废纸价格周环比跌幅扩大，废旧书本纸下跌近50元/吨，废旧黄板纸下跌120元/吨。海外供给侧因素扰动导致纸浆价格处于高位震荡，但下半年浆价有望逐步回归合理范围。浆纸系纸品成本边际将逐步向好，浆纸一体化企业更具成本优势和利润韧性。6月家具零售与地产销售下滑幅度，实现同步收窄。虽然，现阶段房地产开工、竣工等数据暂未改善，但地产销售下滑幅度的明显收窄，表明行业底部正在逐步形