财信证券：安徽合力（600761）-公司点评：利润维持高增速，新兴业务提供新动能

安徽合力(600761) 投资要点： 2024年上半年公司业绩维持较高增长韧性，现金流表现承压。2024年H1，公司实现营收90.1亿元（yoy+3.3%），归母净利润8.0亿元（yoy+22.0%），扣非归母净利润7.2亿元（yoy+26.8%），经营净现金流2.6亿元（yoy-8.9%）。2024年第二季度，公司实现营收47.0亿元（yoy+4.1%/qoq+9.3%），实现归母净利润4.1亿元（yoy+4.5%/qoq+6.0%），经营净现金流-0.50亿元（yoy-266.1%/qoq-166.3%）。 利润率和费用率提升，存货周转率下滑。2024年H1，公司毛利率/净利率分别为21.6%（yoy+1.8pct）/9.6%（yoy+1.1pct），公司利润率稳步增长。其中2024年第二季度，公司毛利率为22.5%（yoy+1.4pct/qoq+1.8pct），净利率为9.6%（yoy-0.4pct/qoq+0.1pct）。2024年H1公司因职工薪酬的增长，管理费用率上涨0.2pct至2.5%；因新产品和市场的发展布局，公司研发和销售费用同比分别提升0.6pct和1.0pct至