民生证券：煤炭周报：供需博弈下煤价震荡偏稳，关注板块估值提升

供需博弈下煤价震荡偏稳，关注板块估值提升。本周港口煤价短暂反弹后企稳，供给端受北方降雪天气影响，产地部分矿井生产受限且发运受阻，大秦线运量持续下降，唐呼线运量短暂上升后周末已回归低位，港口因封航较多库存快速累积；需求端冷空气下电厂日耗大幅提升，市场挺价情绪较强，煤价小幅上涨后贸易商积极出货叠加港口货源充足，煤价上行动力不足逐步企稳。展望后市，供给端或将边际收紧，据国家统计局数据，2023年11月，全国原煤产量4.14亿吨，同比增长4.6%，环比增长6.5%，11月日均产量1380万吨，创历史新高，我们预计12月将维持高位运行，但因年底生产任务完成，边际或有所收紧。需求端非电需求保持稳定，本周虽港口库存明显累积，但电厂库存可用天数明显下降，后续寒潮降温预期仍在，高日耗有望带动港口去库，供需博弈下短期煤价将延续震荡偏稳运行。与煤价短期波动相比，更值得关注的是弱经济下煤炭板块“业绩稳健+高股息”属性所彰显的配置价值，看好持续的估值提升行情。事故再发，安监趋严，焦煤市场短期偏稳运行。供应端，本周柳林地区沙曲一号矿发生事故，区域安监形势或进一步趋严，叠加年底生产任务完成各矿安全生产为主，短期供应