中银证券：银行业周报点评：怎样看待近期银行股波动？

核心摘要银行股已经隐含较为悲观的预期。2022N我们统计36家上市银行中17家估值低于0.6X，12家2021年股息率超过6%。今年以来，绝大部分低估值银行股价基本保持平稳，在出现负面新闻时调整幅度较小。本次房地产断贷，优质、涨幅较好的银行亦受到较大冲击。各类标的先后反映了经济和房地产的悲观预期。风险暴露越充分，绝对收益越确定，预期越悲观，边际修正的可能性越大。稳增长政策及成效仍可期待，风险暴露、悲观情绪往往是更好的买点。重申推荐优质区域银行逻辑未变，积极推荐成都银行、江苏银行、常熟银行、杭州银行等，关注低估值银行的投资价值。银行股近期股价波动原因悲观情绪扰动银行股估值。前期银行股在房地产断贷事件的影响下，大幅调整，特别股份制和前期涨幅较多的品种，受到较大的影响。随后，江苏区城农商行公布收入和盈利高增长的业绩快报，江苏区农商行等带动银行板块有所反弹，而后再度调整。银行股价变化反映：第一，监管层、地方政府等出台各种政策举措积极支撑保证房地产竣工，尚未有效转变对于房地产悲观预期。第二，随着疫情的反复等，市场对经济修复的预期转弱。第三，在经济预期转弱、业绩快报公布后，市场认为银行股未来支撑催