西部证券：A股策略投资框架系列专题（二）：四季轮回中的变与不变，A股季节性研究宝典

行业旺季是否也能带来相应的行情表现？由于许多产业运行存在鲜明的淡旺季规律，这对行业轮动也有一定解释力度。存在季节性表现的板块主要包括：1）投资链：春季、秋季两个开工旺季，带来2-4月建材与水泥的超额收益，基础建设则在4月与9-10月明显跑赢市场。2）消费链：夏季消费旺季使得5月的啤酒、3-6月的白电表现较好，而春节、暑假以及国庆等假日使得院线在2、8月表现更好，旅游与酒店餐饮则在2-3月以及7-9月取得了超额收益。旺季因素带来的行情季节性波动会提前反映在股价当中。