民生证券：半导体行业点评：美光FQ4-24超预期，算力需求持续强劲

事件：全球存储龙头美光科技发布FY2024年报，公司FQ4-24实现营收78亿美元，YOY+93%，QOQ+14%；实现净利润13.42亿美元，YOY扭亏，QOQ+91%。 美光FQ4-24业绩超预期，上修全年DRAM市场需求预测。 FQ4-24单季度，美光实现营收78亿美元，YOY+93%，QOQ+14%，位于前期业绩指引的上限（74亿美元~78亿美元）；毛利率36%，YOY+47pct，QOQ+8pct，超前期指引（33.5%~35.5%）；EPS1.18美元，YOY扭亏，QOQ+90%，超前期指引（1.00美元~1.16美元）。强劲的业绩增长表现主要来自数据中心市场需求增量驱动存储行业周期向上。 DRAM方面，FQ4收入53亿美元，YOY+93%，QOQ+14%，出货量（按容量计算，下同）环比持平，价格中双位数环比增长； NAND方面，FQ4收入24亿美元，YOY+96%，QOQ+15%，出货量环比高个位数增长，价格亦环比高个位数增长。 展望自然年2024全年，美光上修DRAM市场预测至高双位数增长（按容量计算），维持NAND市场中双位数增长预测。 FQ1-25指引持续乐观。 美