民生证券：医药行业事件点评：Paxlovid Q2营收超预期，看好产业链业绩持续兑现

事件：2022.7.28辉瑞发布Q2财报，第二季度总营收为277亿美元，同比增长53%，其中新冠药Paxlovid收入为81亿美元，占总营收比例为29%，环比Q1增长440%。PaxlovidQ2分发量显著提升，海外疫情蔓延导致使用率明显提高。2022H1Paxlovid总营收为96亿美元，Q2销售额超过市场普遍预计的70亿美元。根据美国卫生与公众服务部数据显示，辉瑞的Paxlovid分发量由17.5万疗程（2022.4.18-4.24）提高到本周的61.03万疗程，增加约249%，实际使用率（使用疗程数/分发量）也由5月25日的34.11%提高到目前的54.06%，主要是由于海外疫情自三月以来又有一波小幅反弹，且Paxlovid产能逐渐提升，可以供更多患者使用。另外，辉瑞在6月表示将投入1.2亿美元扩产能，用于生产Paxlovid关键API和起始物料。从处方条件来看，美国已经授权药剂师可以根据情况直接给患者开Paxlovid，以此扩大能为符合用药条件的患者提供及时治疗的机会。因此，Paxlovid占美国新冠口服药市场份额从1月末的44%提升到7月中旬的91%。而辉瑞也重申Paxlov