信达证券：轻工制造行业事项点评：泰普尔-丝涟2Q22北美床垫市场下行，公司表现优于行业

事件：泰普尔-丝涟发布二季报，2Q22实现收入12.11亿美元，同比增长3.6%；实现净利润9060万美元，同比下降35.7%；经调整净利润1.03亿美元，同比-36.1%，经调整净利率8.5%，同比-5.3pct。1H22公司整体实现收入24.5亿美元，同比+10.7%；净利润2.21亿美元，同比-18.4%；经调整净利润2.34亿美元，同比-21%，经调整净利率9.54%，同比-3.8pct。Q2北美市场行业面临下行压力，公司经营表现显著优于行业，其他海外市场保持高速增长。公司2Q22实现收入12.11亿美元，同比增长3.6%；1H22总体实现收入24.5亿美元，同比+10.7%。分地区看，北美地区：2Q22收入9.65亿美元，同比-4.8%；Q2毛利率为37.9%，同比-4.04pct。分销售渠道看，北美经销渠道收入8.48亿美元，同比-4.8%，直销渠道收入1.17亿美元，同比-5.0%。公司认为，Q2美国床垫市场在去年高基数下，总体销售量同比下滑20%-25%，公司在不利的市场环境下提高产品价格，应对成本上涨，同时实现了超市场的经营表现，经营具备较强防御性。海外地区：2Q22