中银证券：2022Q2基金代销保有量数据点评：券商代销产品结构优化，份额显著提升

Q2基金代销保有量全面增长，市场对权益类基金和非货币型基金整体投资意愿均回升。券商的业务线全覆盖使其具备较强的综合竞争力，代销市场份额有望持续提升。继续看好资本市场供给侧持续改革叠加居民财富管理需求提升背景下券商投资价值，推荐重点受益的龙头券商和财富管理券商中信证券、东方财富、东方证券。代销保有规模回升，非货基增速高于股混型。2022Q2，公募基金代销百强机构股票及混合型基金保有规模合计6.3万亿元，环比增长7.3%，非货币型基金8.7万亿元，环比增长10.1%，超过股混基增幅，市场信心和风险偏好整体回升，从结构来看市场更偏向于固收类等非股混型基金。蚂蚁和天天基金头部地位稳固，份额进一步提升。第三方销售机构股混基保有规模增长6.3%至1.6万亿元，非货基增长9.4%至3.0万亿元。股混基和非货基代销保有份额分别为25.0%和34.6%，小幅下滑23bp和21bp。受益于互联网平台的流量效应、低费率和科技壁垒，龙头机构排名稳固，特色更加突出，蚂蚁基金非货基保有份额提升11bp至15.3%，天天基金股混基保有份额上升16bp至8.0%。产品结构优化效果显著，券商保有规模显著增长，带动份额持