东兴证券：商社行业：把握AI+消费新场景，高性价比国产大模型加速应用落地

投资摘要： “AI+消费”为促消费重要抓手，高性价比国产大模型的推出有望加速应用落地，关注“AI+消费”产业落地机会。2025年2月10日国务院常务会议，表示要支持新型消费快速发展，促进“人工智能+消费”，持续打造新产品、新场景和新热点。近年来国产大模型不断涌现，2025年1月20日DeepSeek正式发布，其兼具高性能、低成本和开源的特点。高性价比国产大模型能够在提升服务性能的同时降低成本，有望加速AI技术在各场景的产业化落地。我们认为AI对可选消费的拉动或主要体现在三个路径：（1）创造新的消费需求。（2）提高服务效率和消费体验。（3）节约企业成本。 分细分行业来看，可选消费板块有望受益于AI技术落地的行业较多，如智能家电、智能家居、教育、人服、餐饮、电商、线下零售等。部分行业已经持续受益于AI技术的应用，而部分行业仍处于起步阶段，尚有较大开拓空间。我们摘选了可选消费板块较大受益于AI技术的一些细分领域，详细拆分AI技术对行业的影响以及重要参与者的发展现状。 教育行业：是AI技术较早落地的核心场景之一，具体应用包括AI助教、AI伴学、智能辅导等。AI技术通过降本增效使得教育兼顾高质量