东兴证券：9月社融金融数据点评：银行行业：存款延续活化，信贷需求仍偏弱

事件：10月15日，中国人民银行发布9月社融与金融数据。9月末，存量社融同比+8.7%；M2同比+8.4%、M1同比+7.2%；人民币贷款同比+6.6%、存款同比+8.0%；9月人民币贷款新增1.29万亿，人民币存款新增2.21万亿。 点评： （一）政府债高基数+信贷同比少增，社融增速继续下降。9月末社融同比+8.7%，增速环比上月下降0.1pct；社融（剔除政府债）同比+5.94%，增速环比持平。9月单月社融新增3.53万亿，同比少增2297亿。其中，政府债券净融资1.19万亿，占新增社融的34%，支撑力度边际回落；在去年同期高基数下，同比少增3471亿。人民币贷款新增1.61万亿，同比少增3662亿。表外融资新增3579亿，同比多增1869亿；主要是未贴现银票多增1923亿。直接融资方面，企业债券融资105亿元，同比多增2031亿；股票融资500亿，同比多增372亿。展望后续，由于今年政府债发行节奏前置，前三季度发行进度已超八成，四季度发行将逐步进入尾声（国债、地方政府债剩余净发行额度分别为1.26万亿、1.05万亿，较去年同期少1.59万亿），预计后续政府债对社融拉动作用可能持续