民生证券：煤炭周报：动力煤市场结构有变，煤价回调属正常现象

动力煤价回调主因非电弱需求，预计八月下旬后将明显回升。据煤炭资源网数据，截至7月29日，山西大同地区Q5500报收于910元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于912元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于787元/吨，周环比均持平。近期动力煤价有所回调，和旺季规律相违背的原因主要是当前动力煤体系结构有所变化，电厂主要依赖长协煤，较少采购现货煤，从而现货煤价格高低由水泥、化工等非电需求决定。然而，对非电企业而言，当前正是需求淡季，所以煤价出现回落是正常的行业现象。我们认为，至八月下旬后，随着水泥、化工等行业的季节性回暖，煤价将会出现明显回升。焦煤需求偏弱，市场观望情绪较浓。据煤炭资源网数据，截至7月29日京唐港主焦煤价格为2350元/吨，周环比下降350元/吨；产地方面，山西低硫周环比下降328元/吨，山西高硫周环比下降428元/吨，柳林低硫周环比下降350元/吨，灵石肥煤周环比下降500元/吨，长治喷吹煤周环比下降100元/吨。受焦企采购消极的影响，市场走势依然偏弱。然而，目前下游已出现边际改善迹象，同时，据煤炭资源网数据，山东地区部分煤矿在继续执行增储任务，精煤库存创年度新高。总的