民生证券：民生医药一周一席谈：重点关注医疗服务在Q3传统旺季的靓丽表现

本周回顾：申万医药指数下跌3.73%，跑输同期上证综指（0.52%）和沪深300（1.7%），当前市场对医药整体信心较弱，之前较为坚挺的医疗服务及消费板块也出现一定回调，我们建议重点关注Q3季度医疗服务板块在去年低基数基础上，由Q2需求递延和传统旺季新增需求刺激下的发力增长。医疗服务进入传统消费旺季，高端消费韧性强。暑假是医疗服务企业的传统旺季，Q3收入在全年各季度中通常占比最高，这其中尤其以可选高端消费表现最为明显，如2021年Q3，爱尔眼科、通策医疗、国际医学和欧普康视的占比分别为28.3%、29.4%、25.4%和32.89%。今年Q2受疫情蔓延的影响，医疗消费相关企业经营普遍受到较大影响，在当前需求延迟叠加新增需求的刺激下，我们认为医疗服务板块有望实现加速增长。21年Q3多重影响压低业绩，今年有望在低基数+经营信心发力下带来高增长。医疗服务公司去年业绩普遍低于预期，我们认为有以下几点原因：（1）去年Q3国内疫情再度反弹，多次被调整为中风险地区，且致病毒株为毒性相对较强的德尔塔毒株，极大影响了医疗服务的客流情况。（2）7月底对教育的改革文件给整个民生行业带来重大影响，市场包括产业