中泰证券：交运行业周报：航空复苏未完，趋势向好未变

投资要点投资建议：航空复苏未完，趋势向好未变。本周受疫情反复干扰，航班执飞量和飞机利用率周环比涨跌不一，但国内航线已经大面积复飞，需求复苏上行趋势确认。暑运旺季催化航空出行需求释放。航空需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内都将迎来需求快速反弹，三季度航空复苏或超预期；油价、汇率高位且波动剧烈，长期走高不具备持续性，航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。上市航司公告上半年业绩预告普遍巨亏，盈利底部已现。我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场也将显著受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增减不一。1）7月25日-7月29日，日均执飞航班量南方航空1730.8架次，周环比增加3.7%；东方航空1424.8架次，周环比增加8.9%；中国国航881.6架次，周环比减少2.2%；春秋航空371.4架次，周环比减少1.0%；吉祥航空271.8架次，周环比增加4.9%。