民生证券：龙源电力（001289）-2023年三季报点评：基数扰动风电，光伏持续放量

龙源电力(001289)事件概述：10月26日，公司发布2023年三季度报告，前三季度实现营业收入281.04亿元，同比下降7.0%（经重述）；归母净利润61.08亿元，同比增长14.1%（经重述）；扣非归母净利润60.72亿元，同比增长14.0%（经重述）。第三季度公司实现营业收入82.53亿元（经重述），同比下降3.4%；归母净利润11.50亿元，同比增长12.6%（经重述）；扣非归母净利润11.76亿元，同比增长9.9%（经重述）。基数扰动，风电表现优于全国平均：Q3全国风电设备累计平均利用小时428小时，比上年同期减少34小时，降幅7.3%；单季度公司风电完成发电量115.65亿千瓦时，同比下降2.5%，以截至9月底2677.17万千瓦风电装机规模计算的平均利用小时为432小时，高出全国平均水平4小时。考虑到上年Q3风电利用小时为历史同期最高，高基数下公司电量同比微降，电量下滑公司风电板块营收（不含特许权服务）同比下降3.6%至56.43亿元。火电电量回落，成本压力或缓解：Q3公司火电完成发电量26.18亿千瓦时，同比下降5.0%，火电电量回落叠加煤炭销量下降，Q3公司火电板块