信达证券：电子：如何看待功率半导体的价格趋势

功率半导体价格持续磨底，部分厂商已开启涨价。由于下游需求疲软，厂商库存持续走高，同时国内功率半导体行业参与者较多，竞争较为激烈，2022年以来功率价格持续走低，且中低压产品承压更大。今年1月初以来，已有部分厂商开启涨价，根据集微网，扬州晶新、蓝彩电子、三联盛、深微半导体等本土功率半导体厂商已向客户发送涨价函，价格上调幅度处于5%-25%区间。产能端，近年国内功率半导体扩产幅度较大，为提升产线稼动率，需求下行阶段厂商或采取低价策略，因而当需求有所回暖时，价格或恢复至相对合理水平。2022年下游需求疲软，在国内产能大幅释放背景下，行业面临供过于求境况，产线稼动率下降，部分厂商为提升新产线稼动率或采取低价策略扩大销售规模，短期承受亏损。我们认为，当前需求回暖阶段，前期承压较大的公司或开启涨价至合理水平。后续厂商扩产进度受到供求关系影响或有所放缓。成本端，材料&人工成本增加，利润空间进一步挤压，短期小厂涨价意愿更强。由于上游原材料价格和人工成本上涨，在前期价格已大幅下修的情况下，盈利能力较差的产品所承受的压力更大。小规模厂商主要集中在中低端产品，短期若无法承受亏损则更有意愿进行调价，而大厂的产