渤海证券：轻工制造&纺织服装行业周报：包装纸企业开启停机检修，海外新型烟草高景气

投资要点：本周观点轻工制造：受家居零售以及制造业收入表现不佳，房地产销售数据疲软，以及7月中“断贷”事件等因素的影响，家居板块在上个月内经历较大幅度的回调。但上周，中央政治局会议，再次强调稳地产、保交楼，在政策层面进一步夯实了地产行业底部。同时，在疫情相对平稳可控的局面之下，家居的延后需求有望逐步在下半年开始释放，带动家居上市企业的业绩修复。中报期临之时，更应侧重于关注行业龙头公司业绩增长的确定性。结合5-6月头部企业的终端订单情况来看，家居龙头更具α机会，且短期回调之后头部标的估值凸显性价比。今年以来，国内包装纸价格表现较为疲弱，截至上周末，瓦楞纸价格较年初下跌10.30%，箱板纸价格相对平稳较年初微涨0.45%。目前来看，国内包装纸企业库存处于高位，且原材料端废旧黄板纸价格持续下行，叠加下游需求不强，导致国内包装纸企业价格下行压力较大。上周内，以玖龙纸业、山鹰国际等代表性包装纸企业开始进行停机检修。本次停机检修预计将持续至8月底，且目前已知涉及产能超过20万吨。我们认为，在需求疲弱且原材料下行之下，包装纸企业停机检修并不能够直接推动纸价上行，本轮停机检修一方面是因为季节性因素，另一