信达证券：非银金融行业周报：基金代销券商渠道仍然强势

核心观点：Q2公募基金保有量数据显示，全市场偏股及非货币季度规模重回正增长，前100强合计的股票+混合、非货基金销售保有规模分别达6.34万亿、8.68万亿，环比+7.3%、+10.1%，银行市占率下降趋势明显，券商代销能力显现。在当前我国经济触底，宽信用效果逐渐显现的背景下，我们对当前市场持乐观态度，依然对券商板块维持推荐。我们认为布局券商板块的合适时机是在经济企稳预期逐渐形成和流动性尚未收紧时，同时依靠政策作为催化剂。因此在三要素均都具备的前提下，板块继续沿着财富管理和公募基金“影子股”两大主线方向演绎。保险方面，头部寿险公司前6月保费有所分化，人保寿、太保寿、新华前6月实现保费正增长，国寿、平安寿承压，更强的理财型产品需求使增额终身寿产品成为各大险企冲刺保费的卖点。我们认为当前人力队伍逐渐出现企稳迹象，但整体上负债端仍需关注未来保险产品结构调整带来的动力，同时投资端改善有望带来估值支撑。财险方面，在车险费改开始后一年多后保费出现向上拐点，头部公司有望凭借对综合成本率的良好控制迎来业绩改善。建议关注：东财、广发、长城、浙商、中国财险、太保等。市场回顾：本周主要指数下行，上证综指报3