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中信证券:消费电子行业深度追踪系列第2期(2022年6月):需求有望回暖,估值低位,建议布局.pdf |
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根据中国信通院数据,2022年6月国内手机市场总体出货量2801.7万部,同比 +9.2%,环比+34.7%,单月同比变动为年初以来首次由负转正,主要因局部疫情影响趋弱下复工复产逐步推进,消费需求逐步复苏,同时“618”活动刺激需求,并且苹果表现强 劲;2022年1~6月国内手机市场总体出货量1.36亿部,同比-21.7%。展望全年,我们调整2022年全球/中国智能机出货量预测为12.65/2.88亿部,同比-7%/-13%(原预测为 12.94/2.91亿部,同比-5%/-12%)。全球来看:2022Q1/Q2出货量为3.14/2.86亿部,我们预计2022Q3/Q4销量分别为3.20/3.45亿部;国内来看:2022Q1/Q2出货量为0.74/0.67 亿部,我们预计2022Q3/Q4销量分别为0.72/0.75亿部。在全球智能手机出货承压趋势下,我们看好折叠屏手机市场技术成熟度提升后带来的成本下降,我们预期2022年全球折 叠屏手机出货1440万台,同比+93%,2025年有望超6500万台,对应2020-2025年CAGR 90%+。估值层面看,消费电子(中信)指数自2020年
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