光大证券：建筑建材行业“新基建”系列之四：薄膜电池：BIPV助推产业发展，材料环节最为受益

要点复盘薄膜电池发展历史和FirstSolar的成功经验薄膜太阳能电池理论转化效率（基本在32%+）较晶硅电池（不足30%）更高，但在竞争过程中，其实际转换效率始终落后。在1980-1988年和2004-2019年这两个时间段内薄膜电池市场份额逐步提升，其核心在于制造成本的优势，同时伴随发电效率和使用寿命的持续提升，使得综合竞争力阶段性占优。目前薄膜电池最主流的方向是碲化镉，FirstSola占据全球95%的市场份额。总结其成功经验，发现关键因素在于：选择最有前景的技术路径、持续技术进步推动降本增效、友好的生存土壤、坚守现金流底线。我国薄膜电池实验室理论效率已达国际第一梯队，但产业化应用仍处于起步阶段，选择合适的路径并找到稳定的应用场景，对于促进产业良性循环至关重要。而钙钛矿薄膜电池理论转化效率更高，尤其HJT+钙钛矿叠层电池可进一步提升转换效率和降低生产成本，未来具备较大发展空间。BIPV有望带动薄膜电池进入发展快车道，并将来的降本空间持续打开：BIPV可利用空间主要集中在屋顶和立面两个方向，屋顶光伏晶硅电池占据绝对优势，但更多采用光伏-建材模块形式，并不是BIPV的最终形态。诚然当