中泰证券：房地产行业点评报告：发展改革委：全面推动REITs项目常态化发行

主要事件 2024年7月26日，国家发展改革委发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，为推动REITs市场高质量发展，分别提出1）全面推动基础设施REITs常态化发行；2）积极主动适应常态化发行要求；3）准确把握推荐重点；4）切实提高推荐效率；5）压紧压实各方责任。 申报要求梳理 底层资产：将底层资产行业扩容至十二大类。1）新增清洁低碳、灵活高效的燃煤发电资产、养老、市场化租赁住房基础设施资产类型；2）从旅游景区5A放宽至4A，并可涵盖在景区规划范围内的配套旅游酒店。3）与消费基础设施的酒店和商业办公用房，可纳入项目底层资产； 收益率：取消现金流分派率或内部收益率等指标要求。取消此前申报发行基础设施REITs的特许经营权、经营收益权类项目，IRR不低于5%；非特许经营权、经营收益权类项目，预计未来3年每年净流分派率不低于3.8%的要求。 资产规模：放宽部分行业可扩募资产的规模要求。对于首发项目，评估净值原则上不低于10亿（租赁住房项目和养老设施项目不低于8亿）。可扩募不低于拟首次发行资产规模的2倍。对于因行业共性原因导致确实缺乏其他可扩募资