国海证券：箭牌家居（001322）-2023H1业绩点评：智能化布局持续推进，静待业绩兑现

箭牌家居(001322)事件：8月21日，箭牌家居发布2023年半年度业绩公告：公司2023H1实现营业收入34.34亿元/同比+3.84%，归母净利润1.71亿元/同比-28.24%，扣非归母净利润1.50亿元/同比-30.78%；其中Q2实现营业收入23.24亿元/同比-6.69%，归母净利润1.68亿元/同比-20.84%，扣非归母净利润1.65亿元。坚持零售为主推进全渠道营销，持续推进经销零售渠道下沉。公司继续开展以巩固零售门店、家装及电商的零售渠道为核心的全渠道营销。经销零售方面，公司推进渠道下沉，积极布局社区营销，深入下沉到社区和乡镇家装领域，完善营销网络建设，截至2023Q2末，终端门店网点合计1.46万家，较2022年末净增1225家，新增网点仍主要为家装店、社区店及乡镇店。2023H1，公司经销零售收入13.35亿元/同比-1.23%，我们推测主要是受地产市场景气度及价格优惠政策影响。电商、家装渠道表现较好，合理控制工程渠道规模。1）公司制定“1+N”多店铺矩阵战略，深耕天猫、京东等综合平台的同时，积极布局抖音、快手、小红书等新兴渠道，618期间公司销售额位列天猫苏宁