招商证券：半导体行业月度深度跟踪：从海内外厂商二季报详解当前半导体景气趋势

7月半导体板块海内外指数表现分化，当前半导体需求端结构分化仍然明显，以手机、PC为代表的消费类需求仍显疲软，汽车、服务器、光伏等细分需求相对稳健。整体产业链库存处于高位，半导体行业尤其是消费类半导体去库存压力增大，预计22Q3可能出现旺季不旺的态势。建议关注布局汽车/光伏/服务器等景气赛道的公司，同时关注上游国产替代趋势加速兑现的设备/材料等板块的公司。行情回顾：7月半导体板块全球指数分化，国内半导体跑输费半指数。7月，半导体（SW）行业指数-8.97%，同期电子（SW）行业指数-3.59%，沪深300指数-7.02%；2022年至今，半导体（SW）行业指数涨幅28.5%，同期电子（SW）行业指数-27.17%，沪深300指数为-15.59%。海外方面，7月费城半导体指数/中国台湾半导体指数+16.07%/+5.06%；2022年年初至今，费半指数/台湾半导体指数涨幅分别为-24.81%/-23.82%。2022年以来A股半导体指数跑输费半指数与中国台湾半导体指数。