浙商证券：海容冷链2023年中报点评报告：产品结构持续优化，公司盈利能力提升显著

海容冷链(603187)投资要点公司2023年上半年实现营业收入20.10亿元，同比+6.26%；归母净利润2.70亿元，同比+33.74%；扣非归母净利润2.69亿元，同比+36.84%。23Q2单季度实现营业收入11.19亿元，同比+6.51%；归母净利润1.53亿元，同比+24.16%；扣非归母净利润1.58亿元，同比+31.38%。优势领域冷冻柜业务快速增长，公司市场领先地位进一步巩固商用冷冻柜业务为公司的优势领域，23H1公司商用冷冻柜收入同比增长25%，或主要受益于国内大客户加大冷柜投放力度、全球化客户采购力度的增强以及跟随国内客户出海，冷冻柜业务在国内外市场的稳步拓展驱动公司营收稳健增长，进一步巩固公司在商用冷冻柜市场的领先地位。产品结构持续优化，公司盈利能力提升显著随着公司产品结构持续优化，叠加大宗原材料价格下行，公司23H1实现毛利率28.28%，同比+5.89pct。费用率方面，公司23H1销售/管理/研发费用率分别为5.05%/2.42%/2.73%，同比+1.19/+0.02/+0.48pct，除因公司加大市场推广等影响致销售费用率增长略快以外，费用率整体保持稳