申港证券：华测导航（300627）-首次覆盖报告：聚集高精度定位 “自动驾驶”扬帆起航

华测导航(300627)公司是国内领先的高精度导航定位应用解决方案提供商，持续深耕二十余年。受益于行业的快速发展，公司营收和归母净利润保持高速增长，归母净利润从2017年到2022年的CAGR为22.85%，利润率处于行业领先水平。公司在海外建立了强大的经销网络，产品高性价比成为海外拓展的优势。公司围绕高精度导航定位技术核心，构建起高精度定位芯片技术平台、全球星地一体增强网络服务平台两大护城河，并已量产了基带芯片“璇玑”。公司坚持IPD开发流程，持续进行自主研发，并在优势知识密集区域吸引人才团队，在国内建立四大研发基地，并在海外建立英国研发基地。公司以高精度导航定位技术为核心，布局建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶四大应用领域，全面支撑公司的长期增长。建筑与基建领域：国内卫星导航与位置服务产业链逐步向下游延伸，营运服务占比持续提升。国内高精度定位市场进入高速增长期，形成了目前以华测导航、南方测绘、中海达、合众思壮四家为主的格局。公司积极布局高精度GNSS接收机产品，采用多品牌的经营策略，并在技术实力及行业经验等方面形成明显的品牌优势。地理空间信息领域：实景三维中