中银证券：存储海外龙头跟踪：美光FY2023Q4：营收两季环增，关注盈利逐季改善

北京时间2023年9月28日4:30，美光发布FY2023Q4（对应自然年2023年6月-8月）财报，公司预计FY24H2毛利有望回升至正数，下游持续复苏。我们认为周期低点已过，持续关注行业边际复苏态势。核心要点美光Q4营收环比增长，亏损幅度有所收窄。公司FY2023Q4营收40.10亿美元(QoQ+7%/YoY-40%),位于先前指引上限。非GAAP下，毛利润-3.66亿美元(前季-6.03亿美元)，经营亏损12.08亿美元(前季-14.69亿美元)，经营利润率-30.12%(前季-39.15%)，净亏损11.77亿美元(前季-15.65亿美元)。FY23总收入为155亿美元(YoY-49%)。根据公司法说会信息，FY24H2毛利有望回升至正数，下游需求持续提升。手机业务环比高增：分产品来看：DRAM收入28亿美元（QoQ+3%）；NAND收入12亿美元（QoQ+19%）；分应用来看：计算和网络业务收入12.00亿美元（QoQ-14%/YoY-59%）；手机业务12.11亿美元（QoQ+48%/YoY-20%）;嵌入式业务8.60亿美元（QoQ-6%/YoY-34%）；存储业务6.2