华福证券：电子国产射频前端：5G时代崭露锋芒，高端产品加速渗透

投资要点： 通信协议十年一变，射频方案由复杂走向统一。 通信协议的升级持续推动射频前端器件复杂性提升，在4G时代已有体现。为应对这种复杂性带给运营商、终端厂商、器件厂商的困扰，由MTK发起的Phase系列方案为市场提供了一种规范化、兼容化的射频前端方案，至今已成为公开市场主流。5G时代进一步迭代后，射频前端已基本收敛为Phase7系列方案（演进至Phase7L/7LE）及Phase5N方案。二者在Sub-6GHz频段方案相同，均为L-PAMiF集成模组；在Sub-3GHz频段分别为PAMiD模组和分立方案。随着5G发展进入后半程，5.5G&6G新标准接踵而至，6G在5G原有基础上新增三大类场景：无处不在，AI集成，感知集成，并对射频无线通信网络能力提出更高要求，有望带来万物突破能力边界的新机遇。 手机蜂窝射频前端市场：价增持续驱动全球市场空间增长。 回顾过去，通信协议升级对射频前端市场空间有明显的拉升作用。手机换机率能够解释部分原因，排除“量”增维度的影响，“价”增维度弹性更大。根据集微咨询，4G升级到5G带动入门/中端/高端级别手机单机价值量分别提升92%/52%/31%。向未来看，