中泰证券：锦江酒店跟踪点评：股权激励计划落地，期待改革成效

锦江酒店(600754) 投资要点 核心观点：公司发布股权激励计划，按照公司目标，24-26年扣非归母净利润为不低于10.1/12.8/15.5亿元，当前市值对应24-26年扣非归母利润PE为25/20/16x。2023年底以来，锦江进行了新一轮改革，随着股权激励计划顺利落地，改革成效值得期待。 调整盈利预测，维持“增持”评级。考虑24年以来酒店行业需求面临较大压力，以及锦江直营渠道占比提升相对平稳，我们略下调24-26年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.7/15.0/17.7亿元（此前24-26年预测为15.8/18.0/19.0亿元），调整后24-26年归母净利润增速为46.8%/2.2%/17.8%。随着股权激励计划落地，在国资较高的激励目标导向下，期待公司新一轮改革成效，维持“增持”评级。 锦江公布2024年股权激励计划草案。公司公告，拟向激励对象授予不超过800万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.75%。其中，首次授予不超过647.7万股，约占授予总量的80.96%，约占公司股本总额的0.61%；预留152.3万股，约占授予总量的19.0