国信证券：贵州茅台（600519）-再次特别分红，提振市场信心

贵州茅台(600519)事项：公司公告：经公司董事会充分研究，公司拟向全体股东每股派发现金红利19.106元（含税）。截至2023年9月30日，公司总股本为125,619.78万股，以此计算合计拟派发现金红利240.01亿元（含税）。特别分红的目的：一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。国信食饮观点：1）茅台第二次特别现金分红，分红率提升有望提升估值水平；2）特别现金分红信号意义凸现，公司坚持市场化改革方向；3）行业周期底部提振市场信心，白酒长期配置价值凸显；4）贵州茅台经营水平较高，聚焦补足市场短板，提高抗风险能力；5）投资建议：持续看好公司稳定持续的经营能力，维持此前盈利预测，我们预计2023-2025年有望实现营收1472.0/1692.8/1946.7亿元，同比+15.4%/+15.0%/+15.0%；预计归母净利润740.8/871.7/1012.2亿元，同比+18.1%/+17.7%/+16.1%，对应PE分别为30.4/25.8/